Opcja na weekend - podsumowanie tygodnia na rynkach (02.08.2026 - 08.08.2026)

Tydzień 2-8 sierpnia zapisze się w historii warszawskiej giełdy niezależnie od tego, co wydarzy się w kolejnych miesiącach. [WIG20] po raz pierwszy w swojej historii przełamał barierę 4000 punktów, kilka dni wcześniej kasując rekord z października 2007 roku. Impuls przyszedł zza oceanu, gdzie sezon wyników spółek technologicznych okazał się mocniejszy, niż zakładali nawet najwięksi optymiści - ale druga połowa tygodnia przypomniała inwestorom, że hossa i geopolityka rzadko idą w parze bez zgrzytów.

Wall Street rozpędza się na wynikach kwartalnych

Amerykańskie indeksy przeżyły jeden z najmocniejszych tygodni od miesięcy. [S&P 500] zyskał 3,57%, kończąc sesje na poziomie 7757,46 pkt, a technologiczny [NDX] (Nasdaq 100) poszedł w górę o 5,12% do 29 722,30 pkt. [DJI] (Dow Jones Industrial Average) dodał 2,96%, zamykając tydzień na rekordowym poziomie 54 036,52 pkt. Za ruchem stały dwa czynniki, które rzadko współgrają tak wyraźnie: rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA spadła o 4,5 punktu bazowego do 4,65%, a jednocześnie sezon wyników half-tech, half-everything-else przebił oczekiwania analityków na całej linii.

Środek tej hossy to sektor AI i chmury. [PLTR] (Palantir Technologies) opublikował wyniki, które nawet prezes Alex Karp określił jako "nie z tej ziemi" - przychody wzrosły o 93% r/r do 1,94 mld USD, a zysk na akcję sięgnął 0,41 USD wobec konsensusu bliskiego 0,34-0,35 USD, co oznacza przebicie prognoz o blisko 20%. Rynek zareagował gwałtownym, ponadprzeciętnym ruchem: kurs skoczył o około 30% podczas wtorkowej sesji, napędzany dodatkowo krótkim covering (zamykaniem pozycji krótkich). W skali całego tygodnia dało to +10,32%.

Drugim bohaterem tygodnia został [AMZN] (Amazon.com). Spółka dołączyła do wąskiego klubu firm wycenianych na ponad 3 biliony dolarów - piątej w historii po Nvidii, Apple, Microsoft i Alphabet. Rajd napędziły wyniki segmentu chmurowego AWS, którego przychody urosły o 37% r/r do 42,2 mld USD - najszybsze tempo od czterech lat. W ujęciu tygodniowym kurs zyskał "tylko" 0,82% (do 274,48 USD), bo większość ruchu - dwudniowy skok o około 25% - rozegrała się na przełomie poprzedniego i bieżącego tygodnia rozliczeniowego.

Reszta sezonu wyników wyglądała podobnie efektownie. [WBD] (Warner Bros. Discovery) przebił prognozy EPS o 142,7%, [TTD] (The Trade Desk) o 89,9%, [MRK] (Merck) o 51,9%, a [LLY] (Eli Lilly) o 30,9%. Nie wszystkim jednak sprzyjał sentyment posprzedażowy - [AMD] (Advanced Micro Devices) stracił w tygodniu 1,21% (do 483,36 USD) mimo przebicia prognozy EPS o 2,5%, co pokazuje, jak wysoko zawieszona jest dziś poprzeczka oczekiwań wobec producentów chipów.

Europa i Azja jadą w ogonie Ameryki

Podczas gdy Wall Street ustanawiał rekordy skokowo, rynki Starego Kontynentu rosły spokojniej, ale równie konsekwentnie. [STOXX600] (STOXX Europe 600) zyskał 0,70%, kończąc tydzień na rekordowym poziomie 657,14 pkt - i miał ku temu solidne podstawy fundamentalne, bo zagregowane zyski spółek europejskich wzrosły w tym sezonie o 17% r/r. Niemiecki [DAX] rósł od 0,80% do 1,40% w zależności od dnia, notując kolejne historyczne szczyty dzięki sektorowi półprzewodników i producentom samochodów, a brytyjski [UK100] (FTSE 100) zyskiwał od 0,20% do 0,80%, gdzie mocne wyniki koncernów wydobywczych równoważyły przecenę spółek paliwowych.

W Azji [NI225] (Nikkei 225) urósł o 2,50%, ciągnięty przez sektor technologiczny i mocne notowania SoftBank Group [9984.T]. Ciekawostką rynkową był 8-procentowy skok holenderskiego [BESI.AS] (BE Semiconductor Industries) po podniesieniu rekomendacji przez Berenberg do poziomu "Kupuj" - kolejny dowód, że kapitał wciąż płynie szeroką rzeką w stronę łańcucha dostaw AI.

GPW tam, gdzie nikt się nie spodziewał

Warto podkreślić, że utrzymanie się nad 4000 pkt okazało się trudniejsze niż samo jej zdobycie - w środę indeks chwilowo sięgnął około 4009 pkt, po czym już w pierwszej godzinie handlu zszedł poniżej tego poziomu pod wpływem realizacji zysków. Mimo lokalnych korekt - ciągnących w dół m.in. [PKN] (ORLEN) i [MDV] (Modivo) - [WIG20] zakończył tydzień w okolicach 4000,25 pkt, co dało zwyżkę tygodniową rzędu 2,00%. Szeroki [WIG] ustanowił własny rekord wszech czasów, przekraczając po raz pierwszy w historii poziom 150 000 pkt (szczyt 151 810 pkt), a [mWIG40] zameldował się na rekordowych 10 569 pkt, napędzany przez spółki przemysłowe i kosmiczne. [sWIG80] zachował się bardziej stonowanie, stabilizując się na poziomie 31 474 pkt z tendencją wzrostową.

Za rajdem blue chipów stoją przede wszystkim sektor bankowy i surowcowy. [KGH] (KGHM Polska Miedź) zyskał w poniedziałkowej sesji 8,37%, reagując na rosnące ceny miedzi na LME, choć w skali tygodnia zamknął się niemal bez zmian (352,95 zł, +0,60%). [PKN] (ORLEN) opublikował szacunkowe wyniki za II kwartał: zysk netto 7680 mln zł i skorygowana EBITDA LIFO na poziomie 13 915 mln zł, co jednak nie uchroniło kursu przed przeceną o 2,38% do 149,06 zł. [PKO] (PKO Bank Polski) miał w tygodniu dzień ustalenia prawa do dywidendy (5 sierpnia, 6,14 zł na akcję) i zamknął notowania na 109,00 zł (-0,60%).

Lista pojedynczych ruchów cenowych na GPW była w tym tygodniu wyjątkowo długa. [ALE] (Allegro.eu) był liderem wzrostów w [WIG20] na sesji 6 sierpnia, kończąc tydzień na 46,21 zł (+0,28%). [DNP] (Dino Polska) przerwał sześciosesyjną serię wzrostową, w ramach której zyskał 12,8%, i zamknął tydzień na 32,44 zł (+1,28%). Po drugiej stronie zestawienia znalazło się [MDV] (Modivo) - przecena o 7,78% do 91,50 zł w piątek, w reakcji na publikację raportu finansowego. Wśród mniejszych spółek na uwagę zasługują [CRI] (Creotech Instruments), który zyskał 6,50% po uzyskaniu dwukierunkowej łączności z satelitą "Mikroglob-1", oraz [VGO] (VIGO Photonics), który pokazał rekordowe kwartalne przychody 34,7 mln zł (+70,8% r/r). [NWG] (Newag) zyskał 3,70% po podpisaniu z Województwem Podlaskim umowy na dostawę pojazdów szynowych wartej 95,8 mln zł netto (z opcją rozszerzenia do 287,4 mln zł netto), a [LBW] (Lubawa) opublikowało szacunkowy zysk netto za pierwsze półrocze na poziomie 4,3 mln zł - spadek o 85,1% r/r.

Makroekonomia: RPP szykuje grunt pod wrzesień

Dane z amerykańskiej gospodarki wpisały się w scenariusz "wystarczająco dobrze, żeby nie martwić się recesją, wystarczająco słabo, żeby nie martwić się inflacją". Indeks Services PMI wyniósł 54,10 pkt wobec oczekiwanych 54,00 pkt, płace godzinowe wzrosły o 3,22% r/r, a bezrobocie (w ujęciu zmiany 12-miesięcznej) spadło o 4,90% - sygnał, że rynek pracy w USA wciąż trzyma się mocno. [FED] (Rezerwa Federalna) podtrzymał postawę "data-dependent", choć rosną spekulacje wokół przesłuchań Kevina Warsha jako kandydata na nowego szefa banku centralnego.

W Polsce inflacja CPI za lipiec wyniosła 3,00% r/r, mieszcząc się w paśmie odchyleń od celu [NBP]. Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy na dotychczasowym poziomie (referencyjna 3,75%, lombardowa 4,25%, depozytowa 3,25%), ale prezes [NBP] Adam Glapiński powtórzył zapowiedź z lipca: uznaje za prawdopodobne złożenie wniosku o obniżkę stóp o 25 pb na pierwszym posiedzeniu [RPP] po wakacjach, czyli 1-2 września. Warto jednak podchodzić do tej zapowiedzi z pewną rezerwą - Glapiński ma w Radzie tylko jeden głos, a część członków RPP, powołując się m.in. na odbicie cen ropy powyżej 90 USD za baryłkę, sygnalizuje, że lipcowa projekcja inflacyjna mogła się już częściowo zdezaktualizować.

Surowce, waluty i krypto: ropa na rollercoasterze

Tydzień na rynku surowcowym zdominowała zmienność ropy. [OIL.BRENT] zakończył tydzień spadkiem o 0,44% (do 82,13 USD/baryłkę), ale ta jedna liczba maskuje wyjątkowo nerwowy przebieg notowań - na początku tygodnia baryłka zbliżyła się do 80 USD w nadziei na deeskalację konfliktu na Bliskim Wschodzie, by później, po kolejnych uderzeniach militarnych w południowym Iranie, odbić w stronę 99 USD. Zupełnie inaczej zachowały się metale szlachetne: [XAUUSD] (złoto) zyskało 2,44% do 4344,06 USD/oz, a [XAGUSD] (srebro) aż 3,42% do 63,46 USD/oz - obydwa wspierane przez spadające rentowności amerykańskich obligacji i słabszego dolara. [USDX] (Indeks Dolara) stracił 0,41% do 99,56 pkt, kurs [EURUSD] wzrósł o 0,32% do 1,1600 USD, a złoty umocnił się do [EURPLN] poniżej 4,30 PLN. [CHFPLN] notowany był na poziomie 4,6005 PLN (-0,10%). [BTC] (Bitcoin) zyskał 1,18%, kończąc tydzień na 64 915,52 USD.

Bliski Wschód znów dyktuje ceny ropy

Sytuacja wokół żeglugi w Cieśninie Ormuz pozostaje płynna. Punktowe uderzenia militarne USA w południowym Iranie podbiły premię za ryzyko geopolityczne na rynku surowcowym, a wypowiedź sekretarza stanu USA Marco Rubio o wydłużeniu rozmów pokojowych nie uspokoiła nastrojów na tyle, by trwale schłodzić notowania. Skutki odczuł nie tylko rynek ropy - pod presją znalazły się także wyceny europejskich linii lotniczych z indeksu STOXX Europe 600 Travel & Leisure, dla których wyższe ceny paliwa lotniczego to bezpośrednie uderzenie w marże.

Anomalie i ciekawostki tygodnia

Kilka zdarzeń wykroczyło poza standardowy szum rynkowy na tyle, że zasługuje na osobne wyróżnienie. Przełamanie przez [WIG20] rekordu z 2007 roku i pierwsze w historii zamknięcie sesji powyżej 4000 pkt to wydarzenie, na które warszawska giełda czekała blisko dwie dekady. Jednodniowy skok [PLTR] o 30% po wynikach za II kwartał to skala ruchu, jaką zwykle kojarzymy z rynkiem small-cap, a nie ze spółką wycenianą na dziesiątki miliardów dolarów. Podobnie [AMZN], który w ciągu dwóch sesji zyskał ponad 25% i pokonał próg 3 bilionów USD kapitalizacji - najmocniejszy dwudniowy ruch spółki od 2009 roku. W tle rozegrała się też cicha rotacja kapitału w Europie: sektor walorów obronnych i brytyjskie spółki wydobywcze odnotowały wyraźne napływy, sygnalizując przesunięcie portfeli w stronę bardziej defensywno-surowcowej alokacji.

Kalendarz na następny tydzień (09.08.2026 - 15.08.2026)

Nadchodzący tydzień przyniesie kilka publikacji, które mogą zweryfikować dotychczasową narrację o miękkim lądowaniu amerykańskiej gospodarki - zwłaszcza dane inflacyjne z USA.

Odczyty CPI i PPI z USA (12-13 sierpnia) będą prawdopodobnie najważniejszymi punktami tygodnia - to one w dużej mierze zdecydują, czy rynek utrzyma obecne, dość agresywne oczekiwania co do dalszej ścieżki stóp procentowych [FED], a pośrednio wpłyną też na kalkulacje [RPP] przed wrześniowym posiedzeniem.

Podsumowanie

Ten tydzień pokazał dwie twarze rynku jednocześnie: euforię napędzaną wynikami spółek technologicznych i rekordami na GPW, oraz przypomnienie, że ryzyko geopolityczne nigdy nie znika na dłużej z wyceny ropy. WIG20 nad 4000 pkt to wydarzenie symboliczne, ale utrzymanie tego poziomu będzie zależało od tego samego, co zdecydowało o dojściu do niego - kondycji globalnego sezonu wyników i tego, czy Bliski Wschód pozwoli inwestorom skupić się na fundamentach. Przyszły tydzień, z odczytami CPI i PPI w USA, powinien dać pierwszą poważną odpowiedź na to pytanie.