Koniec maja na rynkach to klasyczny przykład tego, jak geopolityka potrafi przeciąć się z twardymi danymi makro. Z jednej strony mamy duszący klimat stagflacji, z drugiej – euforię na wieść o możliwym rozejmie na Bliskim Wschodzie (#USIranCeasefire). Ten miks sprawił, że inwestorzy zignorowali kiepskie odczyty z gospodarki i ruszyli do zakupów. Oto jak wyglądała ostatnia rozgrywka.

Globalna hossa: USA w natarciu

Sentyment risk-on zdominował parkiety, a powód jest prozaiczny: dekompresja ryzyka. Perspektywa odblokowania Cieśniny Ormuz sprawiła, że ceny energii runęły, dając korporacjom potężny oddech w kosztach operacyjnych.

  • S&P 500: Nie zwalnia tempa. Zamknięcie na 7,580.06 pkt to nowe historyczne maksimum. Dziewiąty wzrostowy tydzień z rzędu pokazuje, że rynek jest kompletnie niewrażliwy na opóźnienia w obniżkach stóp procentowych.
  • Nasdaq: Skoczył o 2.4% do 26,972.62 pkt. Kapitał agresywnie płynie w stronę technologii i półprzewodników, zostawiając defensywne sektory daleko w tyle.
  • Dow Jones: Tu było znacznie spokojniej (+0.9%), co pokazuje, że "stara gwardia" przemysłowa nie nadąża za rajdem cyfrowych gigantów.
  • Russell 2000: Wreszcie coś drgnęło w małych spółkach (+1.7%). Poprawa szerokości rynku to sygnał, którego inwestorzy wyczekiwali od dawna.

⚡ PRO TIP: Sektor energetyczny ([XLE]) dostał srogie lanie (-5.31%). Jeśli polujesz na okazje, sprawdź, czy wyprzedaż nie była zbyt paniczna, bo surowce wciąż są o 45% droższe niż rok temu.

Warszawa w rytmie rotacji

Na GPW inwestorzy nie nudzili się ani chwili, choć WIG urósł jedynie o 0.45% (3,686.96 pkt). RPP twardo trzyma stopy, co utrzymuje rentowność banków, ale prawdziwa akcja toczyła się w średnich i małych spółkach.

  • CD Projekt: Wyniki za Q1 (106.2 mln PLN zysku) zmiażdżyły konsensus (94.9 mln PLN), co skutecznie ugasiło pożar po wcześniejszej panice związanej z opóźnieniem dodatku do "Wiedźmina 3".
  • Comp: Absolutny zwycięzca sesji (+14.49%) po zgarnięciu kontraktu w projekcie SAFE (273.7 mln PLN). Zarząd zasygnalizował wyższą dywidendę, co natychmiast przyciągnęło kupujących.
  • Creotech Quantum: 81.2 mln PLN świeżej gotówki z emisji wystrzeliło kurs o 14.76%. Spółka zapowiedziała europejską ekspansję – to jeden z tych podmiotów, który warto mieć na radarze.

Inflacyjna zagadka i nadzwyczajny ruch RPP

USA i Europa wpadły w stagflacyjną pułapkę, której skutki widzimy w danych. Inflacja PCE w Stanach przyspieszyła do 3.8%, a obniżenie rewizji PKB za Q1 do 1.6% to sygnał, że silnik amerykańskiej gospodarki zaczyna się zacierać.

Tymczasem w Europie inflacja HICP na poziomie 3.0% to "niespodzianka", która czyni podwyżkę stóp przez EBC w czerwcu niemal pewną (91% szans). W Polsce natomiast mamy anomalię: inflacja spadła do 3.1%. Efekt? RPP w trybie awaryjnym przesunęła posiedzenie na 1-2 czerwca.

⚠ UWAGA: Tak nagła zmiana harmonogramu to sygnał, że bank centralny boi się zdusić konsumpcję. Spodziewajcie się dużej zmienności na złotym już na początku tego tygodnia.

Surowce i krypto: Czas na weryfikację

Ropa (Brent 91–92 USD) tanieje o blisko 10%, bo rynek wierzy w skuteczność dyplomacji na Bliskim Wschodzie. Jeśli jednak ten plan zawiedzie, premia za ryzyko wróci szybciej, niż zakładają obecne modele.

Złoto (-1.29% w maju) traci blask, co jest typowe w okresach giełdowego optymizmu. Z kolei Bitcoin, kręcąc się wokół 62,756 EUR, przypomina nam, że wszedł w fazę dojrzałości. 60% podaży bitcoina leży w portfelach od co najmniej roku – to już nie jest zabawka dla spekulantów, lecz coraz bardziej niepłynny magazyn wartości.

Plan na kolejny tydzień (01.06 - 06.06.2026)

Kalendarz jest napięty, więc warto być czujnym:

  1. 01.06 - 02.06: Posiedzenie RPP – najważniejsze wydarzenie tygodnia w kraju.
  2. 02.06: Twarde dane inflacyjne z UE – przekonamy się, czy majowy skok był tylko jednorazowy.
  3. 05.06: Raport z amerykańskiego rynku pracy (NFP) – przy prognozach rzędu 96 tys. nowych etatów, każde odchylenie może wywołać nerwowość na dolarze.
  4. 07.06: Szczyt OPEC+ – kluczowe rozstrzygnięcia dla architektury wydobycia ropy na drugą połowę roku.

Pytanie do przemyślenia: Skoro rynki tak mocno wierzą w rozejm na Bliskim Wschodzie, co się stanie, gdy Trump nie złoży finalnego podpisu? Premia za ryzyko wróci do cen ropy szybciej, niż zdążymy powiedzieć "short squeeze".