Opcja na weekend – podsumowanie tygodnia (19-25.04.2026)

Trzeci tydzień kwietnia 2026 roku przejdzie do historii jako czas ekstremalnych kontrastów. Podczas gdy amerykański sektor technologiczny świętował kolejne rekordy, Europa zmagała się z lodowatym powiewem recesji, a surowce energetyczne zareagowały gwałtownym skokiem na dramatyczne wydarzenia geopolityczne. Jako obserwatorzy rynku widzimy dziś świat dwóch prędkości, gdzie euforia związana ze sztuczną inteligencją ściera się z twardą rzeczywistością geopolitycznego szoku podażowego.

Rynki globalne: Amerykańska ucieczka i europejski marazm

Analiza głównych indeksów pokazuje drastyczne rozwarstwienie nastrojów. Wall Street, napędzana wynikami spółek z sektora półprzewodników, zdaje się nie zauważać problemów, które ściągają w dół parkiety na Starym Kontynencie.

S&P 500 zamknął tydzień na rekordowym poziomie 7165.08 pkt, mimo że sesje poniedziałkowa i wtorkowa przyniosły chwilowe schłodzenie nastrojów. Obecna wycena wskaźnika forward P/E na poziomie 20.9 jest wyraźnie wyższa od średniej dziesięcioletniej (18.9), co sugeruje, że rynek wycenia niemal idealny scenariusz dla sektora technologicznego. To właśnie IT odpowiada za 84% wszystkich pozytywnych rewizji zysków na ten rok. Sam lider, Nvidia, ma wygenerować aż 21% całego rynkowego wzrostu.

W tym samym czasie Europa tonie w czerwieni. STOXX Europe 600 stracił w tydzień 2.54%. Inwestorzy uciekają z rynków takich jak Francja (CAC 40 -3.17%) czy Niemcy, gdzie indeks zaufania biznesu Ifo spadł do poziomu 84.4 pkt – najniższego od początku pandemii w 2020 roku.

Lokalne zawirowania: GPW w trybie korekty

Na warszawskim parkiecie dominowała podaż. Inwestorzy, po silnych wzrostach z początku roku, zdecydowali się na realizację zysków, co szczególnie mocno dotknęło sektor bankowy.

• WIG20 stracił w skali tygodnia 1.02%, kończąc na poziomie 3556.91 pkt.
• WIG-BANKI zanurkował o 1.91%, reagując na jastrzębią retorykę prezesa Adama Glapińskiego, który wykluczył obniżki stóp procentowych w 2026 roku.

Najważniejszym wydarzeniem korporacyjnym było ustalenie ceny w IPO spółki McWin (operator Burger King i Popeyes). Cena emisyjna została zredukowana do 14.00 PLN (z maksymalnych 17.50 PLN), co przyciągnęło ogromne zainteresowanie – alokacja dla inwestorów indywidualnych wyniosła zaledwie 3.4%. Z kolei gwiazdą wyników okazał się Budimex, który pochwalił się zyskiem netto za 2025 rok na poziomie 356.5 mln PLN (+190.5% r/r), co rynek nagrodził niemal 7-procentowym wzrostem kursu.

Makroekonomia i geopolityka: Szok podażowy ropy

Sytuacja w Cieśninie Ormuz stała się katalizatorem paniki na rynku surowców. Po krótkim okresie nadziei na deeskalację, weekend przyniósł całkowitą blokadę ruchu handlowego przez Korpus Strażników Rewolucji Islamskiej. Przez ten strategiczny punkt przepływa 20% światowego LNG i ropy, co natychmiast wywindowało ceny.

Ropa Brent skoczyła o 16.0% w tydzień, osiągając poziom 105.33 USD za baryłkę. Ten skok cen paliw już odciska piętno na danych makro. W Polsce inflacja CPI w marcu wstępnie odbiła do 3.0% r/r, napędzana niemal wyłącznie drożejącą energią. Z kolei w USA sprzedaż detaliczna wzrosła o 1.7% m/m, ale wynik ten jest „skażony” rekordowym skokiem wydatków na stacjach benzynowych (+15.5% m/m).

Surowce, waluty i krypto w liczbach

Złoty osłabił się do dolara o 1.1%, co jest naturalną reakcją na wzrost ryzyka geopolitycznego i odwrót od rynków wschodzących. Z kolei Bitcoin, choć postrzegany przez wielu jako cyfrowe złoto, wciąż zachowuje się jak aktywo wysokiej zmienności, pozostając w tyle za swoim historycznym szczytem na poziomie 124 tys. USD.

Anomalie rynkowe i „wyciskanie niedźwiedzi”

Warto zwrócić uwagę na bezprecedensową skalę krótkich pozycji na Nasdaq, która sięgnęła 16.5 miliarda akcji. Tak duża akumulacja zakładów na spadki przy rosnącym rynku tworzy idealne warunki do tzw. Short Squeeze. Przykładem był startup Microvast (MVST), który mimo strat finansowych zyskał 14% po ogłoszeniu nowej technologii baterii dla centrów danych AI, zmuszając spekulantów do gwałtownego odkupywania akcji.

Co przyniesie nadchodzący tydzień? (27.04 - 02.05)

Przed nami statystycznie najgorętszy tydzień roku. Inwestorzy będą musieli przetrawić potężną dawkę danych:

• 29.04 (Środa): Decyzja FOMC w sprawie stóp w USA oraz wyniki „Wspaniałej Siódemki” (Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta). To będzie „dzień prawdy” dla wycen sektora AI.
• 30.04 (Czwartek): Publikacja wyników Apple oraz preferowany przez Fed wskaźnik inflacji PCE.
• 30.04 (Czwartek): Posiedzenie EBC oraz decyzja Banku Anglii w sprawie stóp procentowych.

Rynek wchodzi w maj w cieniu przysłowia „Sell in May and go away”, jednak przy obecnej dynamice w sektorze technologicznym i napięciach na Bliskim Wschodzie, tradycyjne reguły mogą tym razem nie obowiązywać.