Siedzisz przed monitorami 4 lutego, popijasz kawę i myślisz, że feedy danych ci się rozjechały. Na jednym ekranie Dow Jones (DJIA) robi nowe ATH (All Time High) i zbliża się do poziomu 50k. Na drugim? Nasdaq (NDX) krwawi, a topowe spółki technologiczne dostają taki łomot, jakby jutra miało nie być.

Jeśli myślisz, że to zwykła korekta, to możesz się srogo zdziwić. To jest divergence (rozbieżność), która śmierdzi zmianą sentymentu na kilometr. Smart money właśnie rotuje kapitał, a ulica tradycyjnie zostanie z workiem akcji na górce. Mamy tu zabójcze combo: pęknięcie bańki SaaS, jastrzębia w Fedzie i geopolityczny kocioł.

Otwórz platformę i zobacz, co tak naprawdę się dzieje pod maską.

Dwa światy na jednym parkiecie

Wczorajsza sesja to był podręcznikowy przykład ucieczki kapitału do bezpiecznych przystani (flight to safety), ale wewnątrz rynku akcji. Kto miał longi na przemyśle – zarobił. Kto lewarował Tech – dzisiaj liże rany.

Rzuć okiem na te cyfry, bo one pokazują skalę zjawiska:

Ticker Zamknięcie (04.02) Sytuacja techniczna
DJIA 49 501,30 (+0,53%) Bullish. Przebija sufity. Old economy wraca do łask.
SPX (S&P 500) 6 882,72 (-0,51%) Neutralnie/Bearish. Tech ciągnie indeks w dół.
NDX (Nasdaq) 22 904,58 (-1,51%) Bearish. Wyłamanie lokalnych wsparć. Momentum siadło.
VIX 18,64 (+3,56%) Wciąż poniżej 20, ale rośnie. Opcje robią się droższe.

⚡ Rzeczywistość vs Teoria: W książkach przeczytasz, że VIX na poziomie 18 to spokój. W praktyce, przy takim rozjeździe indeksów, fundusze hedgingowe właśnie przebudowują swoje portfele. Nie daj się uśpić niską zmiennością – ona wystrzeli w najmniej oczekiwanym momencie.

"SaaSpocalypse": Stop Lossy wycięte do spodu

Przez lata strategia "kupuj wszystko co ma w nazwie SaaS" drukowała pieniądze. Koniec imprezy. "SaaSpocalypse" to nie wymysł pismaków, to realna wycena ryzyka, że Agentic AI (agentyczna sztuczna inteligencja) zje te firmy na śniadanie.

Dlaczego teraz? Bo Anthropic wypuścił Claude Cowork. To narzędzie robi to, za co do tej pory firmy płaciły grube miliony w subskrypcjach B2B.

Gdzie polała się krew?

  • AMD (-17,31%): Klasyczne "Sell the news". Wyniki były okej, ale guidance na Q1 2026? Słaby. Rynek nie wybacza, gdy wycena jest napompowana pod korek. Jeśli próbowałeś łapać ten spadający nóż bez setupu na niższych interwałach, to pewnie właśnie księgujesz stratę.
  • Google (Alphabet): CapEx na poziomie 180 mld USD? Inwestorzy widzą palenie gotówki, a zwrotu z inwestycji (ROI) nie widać.
  • Software (Snowflake, CRM): Jeśli ich "fosa" (moat) opierała się tylko na byciu interfejsem do bazy danych, to są martwi. AI ich zastąpi. Shortowanie tego sektora to teraz jeden z najgorętszych tematów na trading floorach.

Latamy bez przyrządów (Macro i Fed)

Jako trader nienawidzę jednej rzeczy: braku danych. Przez shutdown rządu USA, latamy we mgle. NFP (Non-Farm Payrolls) dopiero 11 lutego. CPI (inflacja) 13 lutego.

Do tego dochodzi Kevin Warsh. Nowy nominat na szefa Fed. To nie jest gołąbek, który wydrukuje biliony, żeby ratować twoje ETF-y. To jastrząb. Warsh chce mocnego dolara i nienawidzi rozdętego bilansu.

Co to oznacza dla Ciebie?

  1. Liquidity squeeze: Warsh może przykręcić kurek z płynnością. Mniej taniego pieniądza = niższe wyceny P/E dla growthu.
  2. Bondy: Rentowności mogą pójść w górę (ceny obligacji w dół). Jeśli masz lewarowane pozycje na T-Note'ach, uważaj na margin call.

Setup na ropę: Wenezuela w grze

Operacja "Absolute Resolve" w Wenezueli to nie tylko news polityczny. Dla nas to sygnał na rynku Commodities. USA położyły łapę na największych rezerwach ropy, ale zanim ten surowiec trafi na rynek, miną miesiące.

Wenezuelska ropa to ciężki syf (heavy crude). Kto na tym zyska? Rafinerie, które potrafią to przerobić. 💰 Pro Tip: Obserwuj crack spready (marże rafineryjne) i spółki takie jak Valero (VLO). To może być "play" tego kwartału. Zamiast gonić Teslę, spójrz na sektor Energy. Tam jest teraz cash flow.

Wielka Rotacja: Gdzie płyną Smart Money?

Kapitał nie paruje, on tylko zmienia właściciela i sektor. Widzimy gigantyczny przepływ z Growth do Value i Cyclicals.

Dlaczego? Bo ustawa OBBBA (zwroty podatkowe) właśnie wpuszcza miliardy dolarów w kieszenie amerykańskich konsumentów (klasa średnia i niższa). Oni nie kupią za to subskrypcji AI. Kupią jedzenie, leki i nowe opony.

Co jest grane (Long ideas):

  1. Retail (Walmart): Cash is king, a konsument wydaje. Prosty setup.
  2. Pharma (LLY, AMGN): Leki GLP-1 (odchudzanie) to żyła złota. Niezależnie od recesji czy AI, ludzie chcą być chudzi. Trend jest silny, korekty są płytkie.
  3. Infrastruktura ("AI Enablers"): Zapomnij o software. Kupuj "łopaty": prąd, miedź, chłodzenie data centers. Bez tego żadne AI nie ruszy.

Plan Gry: Jak nie dać się ogolić w lutym

Nie będę ci mydlił oczu dywersyfikacją dla emerytów. Tu chodzi o ochronę kapitału i szukanie asymetrycznego ryzyka.

  1. Zostaw spadające noże: Kusi cię tanie AMD? Nie dotykaj. Poczekaj na budowę bazy. Niech rynek udowodni, że chce to kupować. Pierwsze odbicie to często "dead cat bounce".
  2. Gotówka to też pozycja: Do 13 lutego (CPI) rynek to ruletka. Zredukuj wielkość pozycji (position sizing). Lepiej stracić okazję niż kapitał.
  3. Value over Growth: Jeśli musisz być na rynku, szukaj spółek z dodatnim przepływem gotówki (Free Cash Flow) i dywidendą. W środowisku wysokich stóp i niepewności, one trzymają cenę.
  4. Złoto (XAU/USD): Zrobiło 67% r/r. To twój hedge. Przy geopolitycznym bałaganie i nowym szeryfie w Fed, złoto w portfelu pozwala spać spokojniej.

Podsumowując: Rynek właśnie mówi "sprawdzam". Jeśli masz słabą psychikę albo przelewarowane pozycje na techu, to cię zmiecie. Jeśli zachowasz chłodną głowę i pójdziesz za przepływem pieniądza (Industrials, Energy, Pharma), luty może być miesiącem, w którym wykręcisz wynik roku.

Decyzja należy do Ciebie. Otwórz wykres i sam oceń ryzyko.