Opcje na akcje

Prostym językiem o opcjach na GPW

Premia opcyjna – czym jest i dlaczego jest taka ważna

By Skomentuj wpis 0

Premia opcyjna jest jednym z podstawowych pojęć w nauce inwestowania z wykorzystaniem opcji. Co więcej, jest to jedna z głównych kategorii, na których skupia się uwaga inwestorów. Zachowanie premii opcyjnej oraz jej wrażliwość na zmianę poszczególnych czynników wpływających na jej wysokość jest bolączką i pasją wielu graczy wykorzystujących w swoich działaniach ten typ instrumentu. Dlatego tak ważne jest, aby dokładnie zrozumieć ten element budowy opcji. Tak z regulacyjnego, jak i praktycznego punktu widzenia.

Czym jest premia opcyjna?

Można powiedzieć, że premia opcyjna jest ceną opcji. Jest to dokładnie ta wartość, na którą patrzymy, chcąc opcję kupić lub wystawić. Zajmując długą pozycję w opcji, płacimy równowartość premii wystawcy opcji, który stoi z drugiej strony transakcji. Jest ona naszym kosztem, stanowiąc przychód osoby zajmującej na opcji krótką pozycję. Dlatego też mówiąc, że opcje tanieją lub drożeją, inwestorzy mają na myśli zmianę cen poszczególnych opcji.

Dlaczego więc nazywa się to premią, a nie ceną? Nie dotarłem do konkretnych źródeł, lecz wydaje się to wynikać z sytuacji wystawcy opcji, który otrzymuje „premię” za wzięte na siebie ryzyko w postaci zobowiązania do uiszczenia na rzecz nabywcy kwoty rozliczenia, jeśli opcja zostanie wykonana. Więcej o wzajemnych zobowiązaniach nabywcy i wystawcy opcji pisałem w poprzednim wpisie.

Rzeczą, o której trzeba pamiętać jest mnożnik. Premia opcyjna nie jest wyrażana w złotych, jak w przypadku akcji, czy też w procentach, jak przy obligacjach, ale w punktach indeksowych, podobnie jak kontrakty terminowe na indeks Wig20. Każdy z tych punktów wart jest 10 zł i mnożnik ten, w przeciwieństwie do kontraktów terminowych, nie ulega zwiększeniu na 20 zł. Dlatego też jeśli opcja w arkuszu kosztuje 36 jest to 36 punktów indeksowych, czyli 360 zł. Podobnie wystawiając opcję za cenę 4,52 otrzymamy przychód w kwocie 45,20 zł. W powyższych rozliczeniach trzeba oczywiście uwzględnić prowizję maklerską.« Czytaj dalej »

Profil wypłaty opcji

By Skomentuj wpis 2

Samo zrozumienie, czym jest opcja giełdowa jest zdecydowanie ułatwione, kiedy pozna się profile wypłaty. Są to wykresy budowane przy wykorzystaniu ceny instrumentu bazowego oraz profilu zysku i straty dla inwestora posiadającego pozycję w opcji. Ponadto profile wypłaty są niezmiernie ważne podczas budowania strategii składających się z różnych instrumentów, np. opcji i kontraktów terminowych lub też różnych opcji, tak kupowanych, jak i sprzedawanych. Dlatego też każde oprogramowanie mające ułatwiać inwestowanie z użyciem opcji powinno mieć możliwość graficznej prezentacji strategii planowanych i realizowanych przez gracza opcyjnego.

Kupno opcji call

Weźmy przykład inwestora, który kupuje opcję call na indeks Wig20. Opcja ta ma cenę wykonania na poziomie 2500 pkt, co oznacza, że posiadacz takiej opcji będzie miał prawo kupna instrumentu bazowego właśnie po cenie 2500 punktów indeksowych, nawet jeśli indeks znajdzie się dużo wyżej. Profil wypłaty takiej opcji wygląda następująco:

profil wypłaty opcji call

Profil wypłaty dla posiadacza opcji obrazuje zielona linia. Do poziomu 2500 pkt przebiega ona płasko na poziomie 0 zł, gdyż posiadacz takiej opcji w przypadku jej wykonania nie otrzyma żadnych środków pieniężnych. Opcja pozostanie więc niezrealizowana. Jednak powyżej ceny wykonania zakrzywia się ona w górę i wskazuje coraz wyższy przychód dla inwestora, który uzależniony jest od ostatecznej ceny rozliczeniowej opcji. I tak jeśli wyniesie ona 2600 pkt, inwestor otrzyma 1000 zł, jeśli 2750 pkt, będzie to 2500 zł itd.« Czytaj dalej »

Czym są opcje?

By Skomentuj wpis 7

Zaczynam cykl wpisów dotyczących podstaw inwestowania w opcje. Żeby jakiekolwiek próby podejmowane na giełdzie miały sens, konieczne jest poznanie instrumentu, którym chce się obracać. W kolejnych wpisach będę omawiał poszczególne aspekty opcji, jako takich, a także ich zasady notowania i obrotu. W ten sposób nawet początkujący inwestorzy będą mieli możliwość rozwinięcia swoich umiejętności w nowej dziedzinie, co z pewnością zaprocentuje w przyszłości. Jeśli będziecie mieli jakieś pytania, zapraszam do zadawania ich w komentarzach. A więc zaczynamy!

Czym są opcje?

 

Opcja to instrument finansowy posiadający nieliniowy profil wypłaty, będący swojego rodzaju umową między stronami dokonującymi transakcji oraz niosący dla inwestorów istotnie odmienne prawa i obowiązki wynikające z tej właśnie umowy.

Przede wszystkim trzeba zaznaczyć, że jest to instrument finansowy w formie kontraktu. Oznacza to, że w przeciwieństwie do akcji, certyfikatów, obligacji lub warrantów, nie posiada on emitenta oraz nie jest w żaden sposób limitowana ilość opcji, które są w danej chwili otwarte. Wynika to jedynie z woli inwestorów, którzy dokonując transakcji niejako tworzą kontrakt opcyjny, a wychodząc z inwestycji, kontrakt taki likwidują.

Sytuacja kształtuje się tutaj podobnie do bardziej popularnych kontraktów terminowych. Dwóch inwestorów posiada odmienne poglądy na rynek lub stosuje odmienne strategie inwestycyjne. W rezultacie godzą się na zawarcie po określonej siłami popytu i podaży cenie kontraktu opcyjnego, w którym jeden z nich będzie zajmował pozycję długą, a drugi pozycję krótką. Nie oznacza to jednak, że jeden jest nastawiony na wzrost ceny instrumentu bazowego, a drugi na spadek. Z racji wielowymiarowości instrumentów finansowych, jakimi są opcje, inwestorzy mogą realizować dużo bardziej złożone zagrania niż tylko gra na zwyżkę lub zniżkę.« Czytaj dalej »